量化验证交易标普获利的秘密和推测大盘的跌幅深度

一直想做这件事，以为要写程序花时间就拖了下来。这个大周末从昨晚开始试着做了下，发现其实很简单，要不了一天就能量化策略了。

今天特意分享一下，友友们注意不要传播。因为这个很容易以后做基金的时候，用来选择使用这种类似对冲策略。

本帖只保留在这个论坛。

（顺便说我们这个论坛定位目前是小众论坛，主要分享重要的干货。所以论坛这里过段时间以后可能只对群员，和某些适合的朋友开放。流量平台以后会使用油管，以后时间充裕的话（因为还有别的事情也在做），油管那里会做popular的视频，那种大众化的视频人会比较多。）这里主要是干货，因为微信群不适合写东西，公众号老被封。

下面言归正传。

1. 背景回顾：

之前写过几次博文，提到过，最近几个月的大盘主要是靠拉动几只大科技股。

也多次提出过，要把标普500只股票分成两部分来对待：

比如分成5只大科技股 FAAMG + 剩余 495只个股来看待。

或者分成10只左右的大科技股+490只其他股。

实战见下图，5月12日尾盘附近当发现FAAMG整体下跌1%后，做空了QQQ，随后在两个交易日后当纳指到达第一目标位后，在最低点附近平仓了QQQ和其他做空的主要是疫情股票。相关交易都在当时坛子和博客里实时发帖纪录了。

上面是SPY的图，

如果我们回头来看，就会发现其实做空SPY更为划算。当然，由于大跌是FAAMG引发的，操作上的平仓目标位还是由纳指来决定，而SPY上并没有告诉哪里是最低点的目标位，所以更好的策略，当时应该是看纳指图，来操作空SPY和平仓。

随后，随着MM能拉的股票越来愈少，因此有必要仔细研究下，还剩下哪些标普大科技股还有重点关注的必要。

2. 从标普中选择大科技股的方法：

先按照市值大小，也就是占标普500的百分比，排序如下：

这个图上实际一共505只股票。有些公司有两只，比如google，所以挑选完后要适当整理下。

一共找到了市值最大的9只，如下：

注意，表中可以看出，

前五只FAAMG的市值高达6万亿美元以上，占标普市值比例.>20%;

后四只股票市值1万亿左右.

总共9只股票占标普四分之一比例左右。

为了好记，我把这九只分成两个梯队：以前的FAAMG 和 市值2000亿美元的 PANN。

顺便说下挑选标准：首先市值要在2000亿美元以上。其次上涨有力，最近至少要突破了2月19日的之前新高。

Adobe 和 PayPal这么猛，有点出乎预料，都上2000亿市值了。

还有特斯拉TSLA不在上面，虽然TSLA最近市值也上了2000，但TSLA不是标普500成分股。下次调整肯定会加入。再往下的CRM虽然也有1700亿美元市值 ，但没有破2/19 的高点。

其他9只股票有8只都破了前期最高，只有google除外。

谷歌是这大九只里面走势最弱的，没有破2月高点，可能和谷歌高达90%以上的收入来自广告有关。

3. 构建简单模型公式

定义标普其他491只股票，不妨命名为 SP491，根据上表中的市值得到 SP491的总市值为：

sp491={spy}*25.9*10000/312.23-{msft}*75.83-{aapl}*43.34-{amzn}*4.99-{fb}*28.49-{goog}*6.83-{nvda}*6.15-{adbe}*4.8-{nflx}*4.4-{pypl}*11.74

细节就不赘述了，应该大家都懂基本原理。

4 。直观图表观察，先比较标普500指数和9只大科技股今年以来的走势图

为方便看懂，注意这是以市值来做比较的。当然标普500的市值是正比价格的，所以可以当价格理解。9只大科技股总市值也可以理解成加权平均价格。

这个图的结论就是：

如果一个基金持有标普500，比如对应的SPY，那么今年从1月3日到7月2日，亏损 3.24%；

如果持有9只大科技股，按照市值分配持股比例，那么该基金的半年收益是29%左右

注意，画这个图的目的，不是说，我们的策略要做多9只大科技股，因为现在股票严重脱离基本面，有非常大的风险。而且本文后面会看到做多大科技股的风险，其实更大。

5. 继续来看下一张图，也就是最重要的一张图，标普500去掉9大科技股，或者说标普 SP491 的市值图

可以看到，491只股票半年实际是下跌了11%多点。标普500下跌3.24%

其次，今年前3月相对后3月，就是SP491 和 SP500百分比走势拟合度相对较高（其实也有较大gap，只是现在gap太巨大），即使下跌的时候也几乎重合，也就是说，

标普指数并没有怎么严重失真。

但从反弹上涨开始后的后3个月，4-6月，作为大部队的491只股票和SP500的走势不再重合，而是存在越来越大的Gap，最近几周的gap大到夸张。

也可以说，SP500指数失去了代表98%最大市值股票的意义。现在不能再代表98%以上股票的走势了。

6. 更清楚地看清目前大盘绷不住形成的大部队背离

那么，很自然地想到一个策略，就是做空标普的大部队。再说一遍，不是做多9只大科技股，因为有风险，而是做空491只大部队。

这相当于构建一个对冲策略。

为了更清楚地看清这点，我们观察到最近1-2周，SP491大部队不仅跟不上队伍，甚至开始出现背离：

1. 图上两个红色箭头显示，当6月23日 SP500 收盘走一个比前几天更高的高点时候，491大部队收盘却比前几天的高点还要低。

2. 图上两个黄色箭头显示，当6月26日 SP 500 收盘下跌，但仍然收在黄色箭头开始的低点之上，但491大部队直接破掉了之前的低点。

这两个明显的背离，是3月底反弹起来后没有出现过的。表明从6月23日开始，大部队已经反向向下偏离了。再拉大科技股对大部队方阵没有什么作用，拉得多，大部队涨得少，不拉或者下跌时候，大部队跌得更多。这就是从6月23日开始的情况。

7. 放一张昨天7月2日的全天5分钟比较图，有兴趣的友友可以自己琢磨下。蓝线是标普大盘，黑线是大部队491方阵。

蓝色线是标普大盘指数，也就是SP500的走势，可以看到9:30是跳空公开的，大概跳高开1.4%多点，然后10点后开始下跌，全天基本高开低走，收盘收涨0.45%，也算节日行情，当然看到失业率数据被欺骗后，白天做多的基本被套亏损。

（这图顺便验证了之前说过多次的那个跳高高是送菜，可以直接空的策略。）

8,最后预想下大盘不久的将来的跌幅会有多大？

见图：从2018年8月到现在的两年标普500和491方阵的对比图

这张两年的对比走势图告诉我们很多东西：

1. 过去两年标普500只股票中，可以认为只有9只大科技股FAAMG+PANN在上涨，提升了标普大盘的整体平均涨幅11%，因为其他491只股票两年涨幅基本等于0.

2. 存在大盘下跌时候，大科技股反而跌得比大部队更多的情形，如2018年底。所以现在买大科技股反而比491股票更危险。这也是我上面多次说到的现在不要做多大科技。

3. 很凑巧2018年8月也是罗素2000小盘股的最高点。之前在博文和回复中说过几次小罗从2018年后就基本被MM放弃了，这张图可以部分说明原因，因为连491现在都到了要被放弃的程度。也就是说大盘的走势过程是这样的：2018年8月放弃小盘股，现在基本放弃491大部队。

4. 今年开始，标普大盘和标普大部队491产生较大gap，现在尤其大。过去两年虽然大科技在涨，但标普大部队491也是跟上的。并没有这样大的gap，大gap意味着极大风险，拉不动，反而即大多数股票一旦下跌，跌幅巨大。这不是疫情单独能解释下跌的，因为2月高点之前已经因为较大gap产生了一次下跌。6月11日的那次大跌也可以认为是超大gap引发，而这个超大gap即使大跌1800点后，仍然没有缩小，反而还在变大。

5. 这个gap最后肯定是会被缩小甚至最终filled，从上面6月23日后的背离走势看，大部队反而还在往下偏离。所以标普大盘要fill这个gap，任务非常艰巨，要跌很多很多才行。因为标普大盘跌的时候，491也在跌，要缩小和fill这个gap，如今看来，即使跌倒3月的低点，可能也无法完全fill the gap。所以从这个图上看，以后的下跌大概率会破掉3月23的最低，也就是说，相当于道指大盘的18000下的17409点大概率会到达。至于17409点跌破后，是否还会继续大跌，主要要看疫情，可以到时候再画一张对比图研究下。